Komentář 3: Frakční rezervní bankovnictví ze širší perspektivy Shrnutí myšlenek z minulých dvou videí. Diskuse o tom, proč frakční rezervní bankovnictví pomáhá bankám a umožňuje jim spekulovat s výnosovu křivkou.

... Moje motivace, proč dělám sérii těchto tří čtyř videí o frakčním rezervním bankovním systému, není proto, že bych očekával nějakou revoluční změnu nebo si myslel, že svět skončí, když si necháme frakční rezervní bankovnictví. Jediný důvod, proč to chci dělat je, že chci svým způsobem vyjasnit naše společné myšlenky o tom, co to je a jaké jsou jeho slabiny. Je to systém, ve kterém se nacházíme a mimochodem se o něm často mluví, je zobrazován jako jediný systém, protože banky na celém světě tento systém používají. Ale musíme si uvědomit, že tohle je systém, struktura, který je na místě a jeho moderní forma existuje v řádu 100 let. A není to jediný způsob, jak dělat bankovnictví a má určité velmi zjevné vady, které jsem prošel ve dvou minulých videích. A jen abych je zdůraznil. První a ta by zasáhla každého, alespoň by mu znepříjemnila život, je tato neupřímná povaha frakčních rezerv. ... Řeknete někomu, že může mít své vklady kdykoli chce, ale skutečnost je taková, že můžete mít své vklady kdykoli chcete, pokud nechce své vklady ve stejnou dobu více než 10% lidí. A samozřejmě tohle samo o sobě je pro vás trochu nepříjemné. Ale to samotné není důvod říct, že ten systém je špatný. Ale závažnější problém je, že tahle polopravda vede k nápadu na run na banku. Každý má nárok získat své peníze zpět v podstatě na základě oznámení den předem nebo hodinu předem, ale skutečnost je taková, že ne každý může dostat zpět všechny své peníze na základě oznámení hodinu předem. Vede to k nekonzistenci a někteří lidé nedostanou to, co očekávali a to vede k panice, vede to k obecné panice. Což je samozřejmě velmi nestabilní situace pro celý finanční systém. Nechcete nestabilní finanční systém. ... Pro vyřešení tohoto problému runů na banku a panik, existují dvě řešení. Máte svého věřitele poslední instance ve Federální rezervní a potom pravděpodobně důlěžitější je, že máte FDIC pojištění. ... A v minulém videu jsem mluvil o FDIC pojištění. Hlavní negativum, které vidím, je, že v podstatě poskytuje všem bankám stejný přístup ke kapitálu, protože všechny říkají, dejte mi vaše peníze. Je to pojištěné. V podstatě je to federální dotace všem bankám. Podle definice skutečnost, že FDIC má být insolventní a bude muset jít zpět do Kongresu žádat o více peněz, znamená, že si za pojištění účtovala nízkou cenu. Dotovala tyto banky a od té doby, co mají všechny tyto banky stejné FDIC pojištění a platí trochu jinou částku, vede to k tomu, že to podporuje riskování pro získání většího zisku. Protože všechny náklady na půjčování bank jsou stejné, protože, když víc riskují, lidé neříkají, jste rizikovější banka. Potřebuji od vás více peněz, dejte mi své vklady. Řeknou ne, mohu být rizikovější banka, ale jsem pojištěná u FDIC stejně jako ta konzervativnější banka dole v ulici. Měl bych být schopen... zaplatím vám trochu vyšší vklad za to, že mi dáte váš podnik, ale potom mohu jít a víc riskovat a to je v podstatě dotováno Federální vládou. Ale dokonce i zde můžete říct, podívejte my... USA má frakční rezervní bankovní systém a je jasně určitým finančním nebo eknomický motorem světa a tohle je obojí pravda. A samozřejmě ostatní moderní země jsou všechny založené na frakčním rezervním bankovnictví, takže co je na tom špatného? Možná máme tyhle slabiny, ale vyřešily jsme problém. A hlavní... myslím nejlepší způsob, jak odpovědět na tuto otázku... a já skutečně nechci... myslím tím, že chci vyjasnit, že když jsem o tomhle problému začal přemýšlet... protože jsem dostával mnoho požadavků od lidí, abych o tomhle problému přemýšlel, začínal jsem na neutrální pozici, jak jen to bylo možné. Řekl jsem, že nechci jen říct, že je to špatné a být takový ten reakční radikální člověk, ale čím víc o tom přemýšlím, tím víc si uvědomuji, že existuje něco, co sem nepatří. Například, když mluvíte o finančních prostřednících, jaký je jejich smysl? Nakreslím tady finančního prostředníka. Máte střadatele, kteří si rádi ukládají své peníze do pěkného, velkého trezoru nebo třeba chtějí investovat, ale jen neví, jak investovat nebo nemají tolik peněz, aby je mohli investovat pořádně. A finanční prostředník řekne, hele střadateli dejte mi všechny své peníze a já najmu nějaké skutečně chytré lidi, aby investovali vaše peníze pořádně do dobrých investic. Na téhle straně máte střadatele a potom na téhle straně máte své projekty nebo investice. ... Mohou půjčovat peníze. Mluvím velmi obecně. Mluvíme o komerční bance nebo půjčování peněz. Pokud mluvíte o fondu rizikového kapitálu, ti investují přímo do začínajících firem, ale myšlenka jakéhokoli finančního prostředníka je stejná. Proto, aby vytvořili hodnotu, vezmou peníze střadatele a investují je, což by mělo generovat nějaký kladný výnos. Bude to generovat nějaký kladný výnos, pokud investovali správně. ... A zlomek toho vrátí střadatelům. ... A něco z toho si nechají pro sebe, což můžete říct, že je rozumné. Když dělají tuhle práci a alokují tenhle kapitál, mají ve společnosti užitečnou funkci. ... Tito lidé si zaslouží nosit obleky Armani a mít hodinky Rolex. Zaslouží dám do uvozovek. Ale můžete říct, že mají pro naši ekonomiku přidanou hodnotu. ... Potřebujete frakční rezervní bankovnictví, abyste měli takové finanční prostředníky? A jednoduchá odpověď je ne. Nepotřebujete frakční rezervní bankovnictví, abyste tohle dělali. Ve skutečnosti mnoho finančních porstředníků nijak neparticipuje ve frakčním rezervním systému půjčování. Myslím, že nejvíc zřejmé je to u rizikového kapitálu a bez ohledu na to, co si o nich myslíte, nejsou... říkají investorům, kteří jsou protějškem vkladatelů pro banky, říkají jim, podívejte, budete mít svoje peníze blokované na x let. Nebo řeknou, podívejte, vezmeme si vaše peníze, když je potřebujeme. Jakmile si vaše peníze vezmeme, budou blokovány. To samé platí u soukromých akciových fondů. Někteří lidé považují rizikový kapitál za podmnožinu soukromého kapitálu, ale soukromý kapitál více investuje do firem, které již existují. A hedgeové fondy ty třeba nemají blokování z větší části. Někteří z nich mohou dokonce říct, podívejte, zablokujeme vaše peníze. Jsou velmi čestní vůči svým investorům. Nechci je obhajovat, ale ti, kteří nemají blokování, budou investovat do likvidních instrumentů. ... Hedgeové fondy to je velká skupina lidí. Někteří z nich tvoří přidanou hodnotu pro společnost. Někteří ne. Pravděpodobně velká většina z nich jsou jen fondy obchodující mezi sebou v nějakém typu hry, ale o tom diskutovat nebudu. Nebudu se pokoušet obhajovat celý svět hedgeových fondů, ale myšlenka je, abyste byl finanční prostředník, nejste závislý na frakčním rezervním bankovnictví, i když chcete provozovat komerční banku. Mohu si vzít vklady. Řekněme, že ke mně přijdete. Řekněme, že skupina lidí přijde ke mně. Řekněme, že tohle je váš vklad. Tohle jsou vaše peníze. Máte tady 100 dolarů. Můžu vám říct, podívejte, pokud chcete peníze na požádání, nebudu vám z toho vyplácet úrok. Za službu, že budete mít k penězům přístup prostřednictvím bankomatu a za to, že budou v bezpečí atd. vám v podstatě budu třeba účtovat trochu peněz za vaše peníze na požádání. A pokud chcete z vašich peněz úrok, musíte mi dát své peníze na určitou dobu. Dali jste mi svých 100 dolarů a řeknete, chtěl bych ze svých peněz dostat nějaký úrok. Jsem náročný investor. Chtěl bych se účastnit zázraků kapitalismu. Tak já vám to vysvětlím. Z těchto 100 dolarů potřebuji jen 10 dolarů na běžný denní provoz mého podniku nebo mé domácnosti, takže udělám tenhle účet na požádání. Bude to jen běžný účet a za to, že nedostanu úrok, budu dokonce něco platit. Nyní druhá část. Na čím delší dobu jste ochotni mít zablokované peníze, tím větší vám z toho dám úrok. ... Tohle je 10 dolarů. Řekněme, že za rok budu nějaké peníze potřebovat. Dám tam zbytek peněz na rok. Nazveme to roční depozitní certifikát, který již existuje. Za tohle vám banka zaplatí 2% nebo možná 3%. A potom jste řekli, že zbytek peněz... tohle jsou dlouhodobé peníze na penzi a dám je do 10 letého depozitního certifikátu a protože jsem je zablokoval na delší dobu, dostanu větší úrok. Třeba za to dostanu 5%. A nyní já, komerční banka, která neparticipuje ve frakčním rezervním bankovnictví, můžu říct, tenhle člověk má 10 dolarů, ke kterým chce mít kdykoli přístup a já mu z toho neplatím žádný úrok. Jen mu umožňuji používat mou finanční infrastrukturu, takže to dám jen stranou. Jen to dám do svých trezorů a on k tomu má přístup z bankomatu, ale tyhle peníze mohu půjčovat. Pokud ke mně někdo přijde a řekne, hele Banko Sal, mám tenhle projekt a chci být schopen si půjčit, řekněme tohle tady je 45 dolarů. Potřebuji si půjčit 45 dolarů na 8 let. Vy řeknete, jasně. Nemusím tomuhle člověku peníze vracet dalších 10 let. Co uděláte je, že vezmete těchto 45 dolarů a půjčíte je, což je výborné, protože víte, že se vrátí. Dokud půjčujete pořádně, mělo by to být zpátky včas, abyste zaplatili tomuto člověku. A tenhle člověk ví, že půjčujete tyhle peníze, takže ví, že existuje nějaké riziko a měl by si udělat domácí úkol před tím, než od vás koupí tenhle 10 letý depozitní certifikát. Měl by vidět, kam půjčujete své peníze a jak riskantní to je a zda je to skutečně riskantní. Měl by chtít více než 5%, měl by se zaměřit na úrokovu míru nebo by vám neměl dávat své peníze. Přirozená nabídka a poptávka a přirozené zpětné síly kapitalismu vstupují do hry. Můžete dokonale provozovat finanční systém s bankami a celou řadou finančních prostředníků bez frakčního rezervního bankovnictví. Další otázka je.... Můžete to dělat bez frakčního rezervního bankovnictví, ale co je opravdu špatné, co frakční rezervní bankovnictví umožňuje. A proto vám musím zopakovat výnosou křivku. Výnosová křivka není nic zvláštního. Je to opravdu jen graf ukazující jaký úrok zaplatíte za různou dobu trvání nebo jaký úrok dostanete. Řekněme, že tohle je výnosová křivka. Řekněme, že tady máme jednodenní peníze. Řekněme, že tohle je, když poskytnete úvěr na jeden den. Tohle je, když poskytnete úvěr na jeden rok. A tohle je, když jste poskytli úvěr na 10 let. A může toho být celá řada. Doba trvání je jen, na jak dlouho poskytujete úvěr. Pokud půjčujete peníze vládě, což považujete za bezpečné, asi nejbezpečnější osoba pro půjčení peněz. Potom můžete říct, vládo, na jeden den jsem vám ochoten půjčit peníze za 1 %. Na jeden rok to blokuji třeba za 2% a potom na 10 let jsem ochoten vám půjčit za 5%. Výnosová křivka bude vypadat nějak takhle. ... Ne vždycky takhle stoupá, ale má tendenci stoupat. Tohle je výnosová křivka a tohle může být pro pokladniční poukázky. ... Jeden den 1%, 1 rok třeba podle toho, jak jsem to nakreslil, jsou to třeba 3%, na třeba 10 let to bude 5%. Tohle není současná výnosová křivka, ale máte představu. Tohle by bylo jen pro pokladniční poukázky, nejbezpečnější dlužník. Nyní pro investiční společnosti... pokud se jim snažím půjčit peníze, třeba GE nebo někdo takový nebo Berkshire Hathaway, chtěl bych nějaký příplatek za cenné papíry, protože nejsou tak bezpečné jako vláda USA. Ale bude to mít křivku podobnou téhle. Třeba to bude vypadat nějak takhle? A tenhle příplatek zde je v podstatě částka vyššího úroku, kterou jste chtěli od těchto relativně bezpečných firem, ve srovnání s pokladničními poukázkami, ale stále máte tenhlé růst, když se pohybujete směrem nahoru. A konečně můžete mít skutečně rizikové osoby a každá firma bude mít svou vlastvní výnosovu křivku na základě svých nákladů za půjčování. Ale můžete vytvořit skupinu rizikových osob a říct, podívejte se rizikoví lidé, výnosová křivka vypadá takhle. Pokud existuje nějaký člověk, který se chystá založit biotechnologickou firmu a chce si od nich půjčit peníze, budu účtovat daleko vyšší příplatek než v případě pokladničních poukázek, protože ani nevím, zda tu bude za 5 let. Tohle je výnosová křivka a celý důvod, proč jsem tohle namaloval je, abych ukázal, jak frakční rezervní bankovnictví umožňuje bankám využít výnosovou křivku bez toho, aniž by skutečně přidali nějakou hodnotu společnosti. Tenhle pojem finančního zprostředkovatele přidává společnosti hodnotu. Když máte frakční rezervní bankovnictví, co umožňujete bankám je, aby vzali vklady a... frakční rezervní bankovnictví není jediné místo, kde se tohle děje. Tohle se děje na mnoha místech, ale vezmou vklady a jsou to vklady na požádání, ne? Tohle jsou běžné vklady, což jsou v podstatě úvěry od jejich vkladatelů a jsou to v podstatě jednodenní úvěry, ne? Tohle jsou úvěry na požádání. ... Když dáte své peníze bance na běžný účet, je to vlastně každá hodina, kdy nepřijdete a nevezmete si své peníze zpět, ve skutečnosti jen znovu obnovují ten úvěr. Je to svým způsobem úvěr s nejkratším možným trváním. A neděláte to každý den, je to jen znovu obnovení toho úvěru, ne? Můžete si představit svět, kde si obnovujete úvěr každý rok. Každý rok, kdy peníze nevyberete, jen v tom pokračujete. Když to máte na požádání, je to každou vteřinu, kdy peníze nevybíráte, znovu obnovujete. Jsou schopni půjčit peníze v téhle části výnosové křivky a mohou to dělat velmi bezpečně, platit velmi malý úrok, protože lidé... i když mohou dělat riskantní aktivity. Třeba půjčují lidem jako tenhle člověk. Kvůli pojištění FDIC, lidé jim půjčují jako když jsou vláda, protože dostanou peníze zpátky, když jim může zaplatit vláda. Takže to skutečně snižuje náklady za půjčování, tady půjčují a co to udělá je, že jim to umožňuje půjčovat peníze na delší dobu. Tohle může být úvěr na 10 let. Peníze se nevrátí zpět, pouze v mezidobí úrok, ale peníze se nevrátí během 10 let. Třeba tohle je úvěr na 5 let. A mohou to dělat s riskantnějšími investicemi. Myslím tím, za prvé si mohou peníze půjčit zde, což je, co platí vkladatelům jako 1% a potom to mohou jen investovat, když chtějí a pokud výnosová křivka vypadala takhle, mohou investovat do pokladničních poukázek nebo třeba do určitého stupně investičních dluhopisů, v podstatě půjčovat Berkshire Hathaways a získávat tak větší úrok. A co tady udělali, nepořebovalo žádného génia. Každý ví, že dostanete vyšší výnos zde než tady, ale jediný důvod, proč to mohou dělat takhle je, protože mají tuhle přepodkládanou záruku... vlastně je to bezpodmínečná záruka od FDIC. Tohle pojištění FDIC je to, co umožňuje lidem půjčovat peníze. Lidé jsou ochotni podělit se o své peníze v tomto bodě výnosové křivky kvůli pojištění FDIC. A potom banka může jít a investovat v tomto bodě výnosové křivky a udělat rozdíl na tom rozšíření. Dostanou 5% z peněz a potom zaplatí jen 1%. A kde je tady hodnota? Protože bych mohl tohle udělat, ale nejsem entita pojištěná u FDIC. Jasně, že by tihle lidé rádi dostali ze svých peněz 5%, dostali peníze, které dostává banka, ale nedostanou takové pojištění od FDIC, takže jim to neumožní. V podstatě co frakční rezervní bankovnictví a s tím spojené pojištění dělá frakční rezervní půjčování životaschopné. Vše co to dělá je, že to umožňuje bankám spekulovat s výnosovou křivkou... půjčují si peníze na kratší dobu a půjčují je na delší dobu a tvoří tak rozdíl. A tohle je jedna věc, která nepřidává hodnotu. Každý to může udělat. Nepotřebujete žádné skvělé MBA, abyste si to uvědomili. Tohle nepřidává žádnou opravdovou hodnotu společnosti. Jen to trochu narovnává výnosovou křivku, ale můžeme diskutovat o hodnotě. Chtěl bych zdůraznit něco jiného. Samozřejmě řada lidí v bankovním systému jsou zastánci kapitalismu, pokud se jim zrovna nepomáhá. Jsou první, kteří jsou proti jakýmkoli vládním intervencím nebo vládní záchranné síti. Ale jejich celé odvětví je založené na vládní záchranné síti. Tenhle pojem finančního prostředníka, který jsem vysvětlil tady a rizikový kapitál a soukromý kapitál... tito stále operaují v tomhle modelu. V žádném případě nejsou závislí na Federální vládě. Myslím tím, že někteří mohou nakonec být nepřímo závislí, ale nepotřebují celý komplikovaný systém FDIC pojištění a Federální rezervní a diskontní okénko a všechny tyhle intervence, které dělá Federální vláda. Nepotřebují to, aby úspěšně fungovali nebo aby vůbec fungovali. A i tento bankovní systém zde, kde jste měli lidi, kteří dostali depozitní certifikáty místo téhle polopravdy o frakčním rezervním půjčování... tohle mohlo naprosto fungovat bez jakékoli vládní intervence. Tenhle systém na druhou stranou frakční rezervní půjčování nemůže existovat bez vládních intervencí. ... A tak musíte diskutovat nebo o tom sami přemýšlet. Takový systém jako frakční rezervní bankovnictví, který je závislý na vládě, je to vůbec kapitalismus? ... Myslím tím, kde je tady konkurence? Kde je zde inovace? Pokud jste dostatečně velcí, dostanete pojištění FDIC a jen spekulujete s výnosou křivkou a vyděláváte peníze, abyste si koupili hodniky Rolex a užili si skvělé výlety v soukromém tryskáči, ale není zde inovace. Jste jen velcí, byli jste ti šťastní, kteří dostali právo provozovat banku s FDIC a být u nich pojištěni. Není zde inovace. Kde je konkurence? Pokud něco tak člověk, který nejvíce riskuje a kdo dělá ty nejhloupější věci, bude schopen generovat nejvyšší výnos a musí dotovat pojištění od Federální vlády a tak bude ten nejúspěšnější. Všechno to závísí na vládě. Všechno to závisí na pomoci. ... A nakonec tyhle peníze, které vydělávají tito lidé tímto spekulováním, ty pocházejí z pomoci od Federální vlády a pocházejí od daňového poplatníka. V podstatě máte daňové poplatníky dotující tento svět, kde lidé mohou jen spekulovat s výnosovou křivkou. Nepodstupují žádné skutečné riziko a skutečně neinvestují a nealokují efektivně kapitál, jen spekulují s výnosovou křivkou s levným pojištěním... a vy tvoříte v podstatě malé procento populace... která je schopna čerpat, půjčit si nebo nějakým způsobem získat pomoc od zbytku populace. A samozřejmě tohle není část našeho ekonomického systému, která to nejvíce potřebuje. Neříkám, že to zpochybňuje finanční systém. Myslím, že pro většinu lidí zde, kteří riskují a získávají výnos a střadatelé tady vědí, co za to dostávají, ale není zde žádná vládní intervence. Není zde předpokládaná vládní pomoc. Tahle celá věc je založena na vládní pomoci. Frakční rezervní bankovnictví by nemohlo existovat bez FDIC a FDIC by nemohlo existovat bez předpokládaného krytí ze strany Kongresu, který jim umožňuje být solventní, pokud by kdykoli vyčerpali peníze jako v tomto případě zde. Každopádně doufám, že to trochu inspirovalo váš pohled na věc. Nechci být žádný šílený reakcionář. Jsem smířený s faktem, že frakční rezervní bankovnictví nezmizí, ale trochu mi vadí, protože je úplně závislé na vládní intervenci. Jak vidíte zde, během posledního roku jsme měli celý tento finanční systém, kde jsme hromadili peníze a více peněz v těch samých entitách, které nejvíce riskovali a v podstatě nám drželi pistoli u hlavy. Říkali, raději nám dejte více peněz nebo jinak zkrachujeme z důvodu rizika, které jsme podstoupili, a stáhneme vás s sebou. ...