Peníze a bankovnictví
Přihlásit se
Peníze a bankovnictví (43/47) · 4:03

Základy carry trade (forma spekulace na devizovém trhu) Jak funguje carry trade (forma spekulace na devizovém trhu)?

Navazuje na Investiční nástroje.
Řekněme, že ekonomika země A stagnuje, možná čelí deflační krizi, takže centrální banka se snaží tisknout co nejvíc peněz a snížit co možná nejvíce úrokové sazby. Investor si může v zemi A půjčit v místní měně za 1% úrokovou sazbu. Také ve zbytku světa a obzvláště v zemi B si také může půjčit za vyšší úrokovou sazbu v měně země B. Řekněme, že můžete získat 5% návratnost. Dokážete si představit, že nějací oportunističtí investoři mohou říct: "Mohl bych si půjčit v měně země A." A půjde do země A a půjčí si za 1% 100 a nebudu jim říkat dolar, jen nebo euro. Budu jim říkat 100 A, název měny země A je A. Takže si půjčí 100 A. A přepočítací koeficient v danou dobu je 1A = 2B. Půjdou s tím na devizové trhy a smění to, za každé 1A dostanou 2B. Smění tedy za 200B a půjdou a potom to investují, investují to do B. Půjčují si v A a investují v B. Takže co se stane? Ze svých peněz v B dostanou 5%, takže 5% z 200, dostanou 10B. Řekněme, že je to za rok. Dostanou 10B na úroku každý rok. A potom to mohou směnit. A mohou směnit těchto 10B, pokud předpokládáme, že směnný kurz zůstává konstantní a to je hlavní předpoklad. Můžou to směnit na 5A na základě stejného směnného kurzu. Bude to 5A, ale oni musí zaplatit na úroku jen 1A, takže dostanou jen 4A za rok, pokud předpokládáme konstantní směnný kurz, budou mít 4A ročně zadarmo. Pokud by v tomto mohli pokračovat a mohli by vzít ty 4A a směnit je na B nebo jinou měnu, kterou chtějí. Můžete říct, že dostávají 4A ročně zadarmo, nebo dostávají 8B ročně každý rok. A tento proces, tento obchod, tato malá arbitráž se nazývá carry trade (forma spekulace na devizovém trhu). Možná přemýšlíte, na čem by to mohlo ztroskotat? No hlavně na tom, když si půjčujete v A, potom investujete v B, pokud měna A posiluje, obzvlášť vzhledem k měně B. Protože pak se stane to, i když máme tento rozdíl v úrokové sazbě a i když vám připadá, že dostáváte 10B, budete mít z těchto 10B méně a méně A, pokud měna A posiluje. Nebo taky jinak když se na to podíváme ze strany B. I když si myslíte, že pouze dlužíte 1% úrok, A bude také posilovat, takže z pohledu B budete dlužit více a více B peněz každým rokem, pokud A posiluje. Co se v carry trade povedlo nebo ty nejznámější příběhy na počátku devadesátých let, si lidé začali půjčovat v Japonsku, protože zde měli malý úrok a investovali pak jinde, třeba v USA a dalších místech jako Island. Dělalo to čím dál víc lidí, takže si dokážete představit, že pokud toto začne dělat mnoho lidé a stane se to masovou záležitostí, tak co se stane? Je zde plno lidí, kteří se půjčují v A a pak to směňují na B. Takže berou tuto měnu a směňují ji na jinou fialovou měnu. A když se to stane, ve skutečnosti máte opačný efekt. Pak máte výhodu navíc k rozdílu v úrokové sazbě, protože to znamená, že poptávka po měně B stoupá a poptávka po měně A klesá. A toto se stalo v Japonsku a dalších zemích, když mělo Japonsko nízké úrokové sazby celou dobu až do roku 2008.
video